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由于长安集团所持有的本公司股权尚未过户到南方汽车,而徐工集团的上述高层称

徐工股改方案预案已完成最快下月启动

//www.lmjx.net 2006-9-29 14:07:46 中国路面机械网
消息人士称,如果凯雷集团的收购计划获批,徐工集团拟在下月展开徐工科技(000425.SZ)股权分置改革工作,目前徐工集团已经完成了股改方案的预案,倾向于以送股方式实行股改。
9月28日,消息人士对《第一财经日报》表示,徐工集团此前已经制订了三至四套预案,其中包括送股、资产注入以及权证。在经过多番权衡下,且与凯雷集团相关高层讨论后,徐工集团还是偏向以多数上市公司采用的送股方式,完成股改工作。但该人士不愿透露具体的送股比例。
上述人士认为,徐工之所以倾向于通过送股方案,也是希望稳妥地度过股权分置改革阶段,使徐工并购案能够在股民中树立良好的形象。
消息人士预测,凯雷收购徐工科技股权的批复意见最近有望揭晓。如果获得批准,徐工计划最快在10月展开全面股改工作。如果有关部门不同意这笔收购,股改工作将会向后延迟。
近日,有媒体对徐工集团的财务公司鑫兰图投资顾问有限公司提出质疑。昨日,徐工集团的一位高层对本报记者表示,这家财务公司的资质,得到了国家有关部委的认可,并不是“皮包公司”。
此前的媒体报道称,在鑫兰图的协助下,徐工集团设计了徐工改制的两个关键文件。而徐工集团的上述高层称,徐工集团是根据公司具体情况,与业内十多位专家联合做了主要方案,鑫兰图的角色是参与其中,并且提出意见。
他同时表示,鑫兰图并没有参与招标过程,只有摩根大通和海问律师事务所两方对于徐工进行了招投标工作的全程设计和安排。
昨天,徐工科技收盘价为6.10元/股,上涨2.01%。

增持悬念

3月20日,在深市60%的上市公司已经完成股改之后,即将更换大股东的长安汽车,终于进入全面股改的第25批深市上市公司名单中。

根据股改方案,长安汽车流通股东每10股将获付2.8股。由于长安集团所持有的本公司股权尚未过户到南方汽车,长安汽车的股改方案仍以长安集团名义申报或支付。此前的2月9日,长安汽车发布收购报告书称,兵装集团拟将长安集团持有的长安汽车国有法人股850399200股(占长安汽车总股本的52.47%)作为对南方工业汽车股份有限公司的部分出资。股权划转过户手续正在办理中,股权过户完成后,南方汽车将成为长安汽车的控股股东,长安集团不再持有长安汽车的股份。

长安汽车的股改并不考虑对B股的支付对价,以A股流通股35045万股计算,10送2.8股,南方汽车将送出9812.60万股,其将持有的长安汽车总股数降为75227.32万股,占总股本的比例降为46.41%。长安汽车丧失了绝对控股地位。

长安汽车选择送股,实际上是一种无奈的选择。

市场人士分析认为,近几年的快速扩张以及加大对自主研发的投入,长安汽车账面上的现金并不那么充足,长安汽车拿不出那么多钱来以现金支付对价。况且,长安汽车的自主研发,长安福特、长安铃木的产能扩建都需要用钱。同时,长安也不符合发权证的条件。如果选择公积金转增的办法,南方汽车在长安汽车中的股权同样要被稀释。

“股改是大势所趋,为了能够通过股改,采取送股的方式,是长安汽车所必需付出的代价。”长安汽车董秘黎军接受记者采访时表示。

市场上的另一种猜想可能更有现实性——长安汽车是南方汽车旗下的龙头企业,南方汽车未来的一系列战略将会围绕其来展开。在完成股改后,南方汽车可能会选择在二级市场增持长安汽车的股票,以期获得对长安汽车的绝对控股地位。因为根据股改后的理论价值3.87元/股计算,长安汽车如果从二级市场增持3.6%以上的股权,所付出的代价只需2亿多元,显然比其用现金直接支付省了很多。

“在股改后,南方汽车是长安汽车的相对控股股东,因此近期没有考虑过增持。”3月20日,长安汽车董事会办公室工作人员王进涛回复了记者的疑问。

补偿难题

从目前已完成股改的汽车类上市公司的方案来看,上海汽车10送3.4股,一汽轿车10送3.3股,江铃汽车10送13.4元,相当于10送3.1股,江淮汽车的对价是“公积金转增股本,每10股转增11股”。

相比之下,长安汽车10送2.8股的支付水平,明显低于汽车类上市公司的平均补偿水平,流通股东一致反应是“补偿过低”。

长安汽车王进涛称,10送2.8股的补偿方案,实际上是有所保留,补偿水平可能会有所提高。王称,根据保荐机构银河证券的测算,长安汽车的支付对价区间在10送2.35股至3.13股之间。目前,长安汽车正在耐心地听取每位流通股东的意见,并出台一个能让多方都接受的补偿水平。

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